La producción de petróleo está a punto de caer en picada a medida que las condiciones económicas mundiales demuestran la posibilidad de pesadilla para el sector energético del país.
No parecía posible que las perspectivas para Venezuela pudieran empeorar. En los últimos cinco años, el PIB se ha contraído en más de dos tercios, la economía se vio afectada por una hiperinflación prolongada y más de 5 millones de emigrantes han huido del país. ¿Qué mas puede salir mal? Resulta que mucho.
La producción venezolana cayó de 1.3 millones de barriles diarios a fines de 2018 a menos de 800.000 b/d para fines de 2019. La trayectoria ya negativa empeoró significativamente luego de la pérdida de acceso al mercado estadounidense cuando se impusieron sanciones a principios de 2019.
A principios de 2020, parecía que la producción de petróleo se había estabilizado y que la economía estaba en camino de tener un año menos horrible. Pero las perspectivas se deterioraron bruscamente en febrero cuando las filiales de la firma rusa Rosneft, que comerciaban con petróleo venezolano, fueron sancionadas por el Tesoro de Estados Unidos. Como resultado, dejaron de comerciar y luego Rosneft vendió sus activos venezolanos al gobierno ruso.
Durante 2019, Rosneft había estado comercializando más de la mitad del petróleo de Venezuela. Y, aunque el acuerdo requirió fuertes descuentos en los precios, permitió a la petrolera estatal venezolana Pdvsa eludir el régimen de sanciones y exportar a China e India.
De mal en peor
La partida de Rosneft y la amenaza de sanciones secundarias a otras compañías internacionales, como Eni de Italia, Repsol de España y la firma india Reliance, que habían estado intercambiando petróleo pesado venezolano por productos refinados, afectaron significativamente la capacidad de venta de Pdvsa. Esto obligó a la compañía a ofrecer descuentos aún mayores para tratar de encontrar compradores dispuestos a asumir el riesgo de sanciones.
Resulta que las sanciones fueron solo el comienzo. La propagación de la pandemia de Covid-19 y el consiguiente colapso de los precios del petróleo ha reducido los crudos pesados ??a menos de 10 dólares por barril. Con descuentos, el crudo venezolano Merey 16 bajó a 1 dólar por barril.
Las exportaciones de crudo han disminuido en más de un 25 por ciento desde entonces y la producción ha caído por debajo de 600.000 b/ d. La disminución combinada de los precios y las exportaciones conducirá a un colapso de más del 60% de los ingresos petroleros en 2020, si el precio promedio anual del petróleo venezolano termina en alrededor de USD 25 / bl.
Pero podría ser aún peor. Los ingresos totales para todo el año serían inferiores a USD 3 mil millones si el entorno de precios actual persiste y el precio promedio del petróleo termina por debajo de USD 20. Para comprender la magnitud colosal del colapso, compárelo con los cerca de USD 100 mil millones anuales generados durante el apogeo del auge de los precios. En el escenario de precios de menos de USD 20, el gobierno venezolano en realidad no recibiría ningún ingreso fiscal de Pdvsa. El flujo de caja de exportación de la compañía sería necesario para cubrir sus costos en dólares y las importaciones de gasolina.
Mayor deterioro
Es probable que la producción continúe disminuyendo a menos de 500.000 b/d para fin de año. Si eso no fuera suficiente, el colapso de los ingresos petroleros, combinado con la recesión interna y la reducción de las remesas de la diáspora, ambos resultados de la pandemia, probablemente resultarán en una contracción del PIB de más del 20%.
El país también está sufriendo una grave escasez de gasolina, las refinerías no operan al 10% de su capacidad y los intercambios por petróleo pesado, que estaban ayudando a Pdvsa a importar gasolina, se han vuelto cada vez más difíciles. La cuarentena, la limitación de la demanda y el bajo precio internacional de la gasolina pueden permitir un respiro, pero el problema no desaparecerá.
La semana pasada, el Tesoro de EE. UU. anunció que, aunque renovaría hasta diciembre una licencia que permite a Chevron y cuatro empresas de servicios estadounidenses permanecer en Venezuela, requerirá que reduzcan significativamente sus actividades, forzándolos en gran medida a la hibernación.
En medio del colapso de los precios y la salida de Rosneft, la renovación de la licencia tiene un impacto adicional limitado a corto plazo. Pero podría hacer una diferencia en el mediano y largo plazo, si los precios se recuperan y Venezuela puede vender su petróleo. Por ahora, hay tantas restricciones para monetizar el petróleo de Venezuela, que esa hibernación no es más que una gota en el océano.
Francisco Monaldi es miembro y director del Programa Latinoamericano de Energía, Instituto Baker, Universidad de Rice en EEUUFrancis
Este artículo fue publicado originalmente en Petroleum Economist el 1 de mayo de 2020 | Traducción libre del inglés por lapatila.com