La idea que el sector tecnológico es dominado por monopolios se ha hecho tan predominante que influye en las estrategias de los inversionistas y en los entes anti-monopolio en el mundo. Pero se hace cada vez más difícil de justificar, ya que después de un largo período de osificación el sector tecnológico está entrando en una fase muy dinámica.
Especial de Laszlo Beke
Los mercados digitales se están desplazando hacia oligopolios, donde las empresas que son las 2as. o 3as. en los principales sectores compiten en forma vigorosa contra las titulares (Alphabet-Google, Amazon, Apple, Facebook y Microsoft). Un oligopolio de rivales es diferente a y podría ser mucho mejor que un monopolio. No se tiene certeza si esta rivalidad oligopolística terminará beneficiando o perjudicando a los consumidores, sin embargo, las condiciones lucen interesantes: los reguladores están tratando de abrir el mercado, la situación financiera facilita que haya disponibilidad de capital y el crecimiento de la actividad en Internet ha aumentado la demanda. Una economía digital más disputada podría resultar mejor para los mercados, para los consumidores y para las empresas.
Tendencias
Los gigantes tecnológicos tuvieron un año 2020 excepcional y los inversionistas están apostando a que esto continuará. Su valor mercado total de US$7.6 trillones implica que se estima que sus ventas duplicarán en la próxima década. Sin embargo, si se analiza en más detalle se nota que está en marcha un desplazamiento mayor. Los 5 gigantes titulares siguen creciendo, su participación de mercado es estable, alrededor de 35% en cada uno de lo sub-sectores de tecnología. Sin embargo, la participación de la 2a. y 3a. empresas en cada sector ha crecido de 18% a 26% desde 2015. Esto se debe principalmente a dos tendencias:
1- Los gigantes se están diversificando en la medida que sus productos estrellas maduran, aparecen nuevas oportunidades y las amenazas regulatorias aumentan. La proporción de los ingresos de los 5 gigantes que se solapan entre ellos ha crecido desde 22% hasta 38% desde 2015.
2- Otras empresas, que representan la tercera parte de la proporción del desplazamiento, tienen mucho impulso. Disney (98 años de edad) ha adquirido 116 millones clientes en 18 meses y Walmart (58 años) facturó US$38.000 millones en ventas por Internet el año pasado. Asimismo, empresas tecnológicas independientes como Shopify (comercio electrónico) y Paypal han crecido con la explosion digital provocada por la pandemia.
Barreras de entrada
Los gigantes hoy ya son empresas muy maduras: Apple y Microsoft ya tienen más de 40 años, Alphabet y Amazon más de 20 años y hasta Facebook cumple 17 años. Los efectos de redes y de escala hacen que el tamaño genere a su vez más tamaño, mientras que la data actua como una barrera de entrada. La búsqueda, las redes sociales, la publicidad, el comercio electrónico, el transporte por teléfono inteligente, las entregas y pagos exhiben estas propiedades de alguna manera.
Competencia oligopolística
Como argumento para las fuerzas anti-monopolio, existen muchas conexiones cómodas entre los gigantes. Como ejemplos, Alphabet le paga a Apple hasta US$12.000 millones anuales para que Google sea la opción de buscador por defecto y Alibaba y Tencent tienen participación en los nuevos participantes del mercado en China. Pero también ayuda que exista mucha ambición: (a) Alphabet está perdiendo US$6.000 millones anuales para hacer crecer su plataforma de Nube, (b) Disney espera tener 325 millones de suscritores para el 2024, (c) Paypal apunta a 750 millones de usuarios en su super-app financiera para el 2025, (d). Walmart acaba de comprar una empresa de publicidad, (e) Facebook está entrando en el negocio de comercio electrónico y (f) Microsoft está considerando adquirir dos empresas de redes sociales, TikTok y Pinterest.
Esta competencia oligopolística podría beneficiar a los consumidores de varias maneras: más opciones al disponer de más compañías que ofrecen un rango expandido de servicios y podría elevar los estándares en la medida que las plataformas se diferencien por confianza.
Curiosidades del mercado
La publicidad por Internet tiene más de dos competidores – en el trimestre más reciente Google reportó ventas por US$44.700 millones y Facebook US$24.500 millones, pero Amazon ya facturó US$6.900 millones, con un extraordinario crecimiento de 77%.
En la Nube habrá muchos ganadores – Microsoft ya es una empresa Azure, mientras AWS continua explotando y Google es ahora un jugador en esta área.
YouTube es un gigante del streaming – creció 50% en el año llegando a US$6.000 millones en el trimestre (comparado con US$7.160 de Netflix) y además el 81% de los adultos estadounidenses usaron el servicio en 2021, convirtiéndola en la plataforma social más popular.
LinkedIn es una fuerza real en redes sociales – más de 750 millones de usuarios y facturación de US$3.000 millones el año pasado.
Todos los gigantes tienen nuevos productos– Facebook apunta a crecimiento con Oculus. Microsoft tiene crecimiento fuerte en xBox y LinkedIn. Google pierde mucho dinero pero crece en la Nube.
Facebook es una empresa global – tiene 195 millones de usuarios activos en Estados Unidos y Canadá y ello solo representa el 10% del total. Hay espacio para crecer, ya que Estados Unidos produce el 50% del total de los ingresos.
Se hace referencia a The rules of the tech game are changing y 10 takeaways from Big Tech’s big earnings. También aparece en mi Portal https://bit.ly/3vQYdki.