Hay una máxima en el mundo de las fusiones y adquisiciones: a veces, la mejor operación es la que no se realiza. Netflix acaba de demostrarlo con una de las decisiones más comentadas del sector.
El jueves, la compañía dirigida por Ted Sarandos comunicó que no igualaría la oferta de Paramount Skydance por Warner Bros. Discovery, retirándose de una guerra de ofertas que se había extendido durante cinco meses y diez rondas de pujas. La reacción del mercado fue inmediata: “Las acciones de Netflix saltaron hasta un 13% en el after-hours”. En Wall Street celebraron la decisión.
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¿Cómo se explica este movimiento? Revisar las cifras y la lógica financiera detrás de la decisión resulta clave.
Claves de la retirada de Netflix
En diciembre, Netflix había cerrado un acuerdo para adquirir el estudio, la plataforma HBO Max y la biblioteca de contenido de Warner Bros. por USD 82.700 millones. El objetivo era integrar franquicias como Harry Potter, Batman, DC Comics, Game of Thrones y la marca más reconocida de la televisión, HBO. Sin embargo, Paramount, liderada por David Ellison, lanzó una contraoferta hostil directa a los accionistas de WBD, amenazas de proxy fight y una escalada de precio que llegó a USD 31 por acción por la totalidad de la compañía: más de USD 111.000 millones.
El directorio de Warner Bros. calificó esa oferta como “superior”. Netflix tenía cuatro días hábiles para responder, pero descartó igualarla en cuestión de horas.
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