Definición: La dolarización es un proceso mediante el cual un país adopta el dólar estadounidense como instrumento para que los agentes económicos realicen transacciones, denominen los precios y mantengan su patrimonio.
Implicaciones:
1. La adopción del dólar implica la eliminación del banco central y en consecuencia hay extinguir el bolívar. Esto significa que tiene que calcularse una tasa de cambio al cual los bolívares del público – empresas y personas- en circulación, se intercambien por los dólares que tenga el BCV disponibles. Así, una fórmula relativamente sencilla consiste en dividir el monto del efectivo y los depósitos en el sistema bancario entre el valor de las reservas internacionales.
2. La eliminación del BCV significa que esta institución no podrá realizar operaciones de política monetaria, es decir emitir dinero, contraer o expandir la liquidez del sistema, y tampoco podrá en consecuencia, afectar las tasas de interés ni de corto ni largo plazo.
3. Por tanto, las funciones monetarias las pasa a cumplir de hecho, el Banco Central de EEUU, el Sistema de la Reserva Federal.
4. El sistema bancario tendrá que adaptar sus oficinas, cajeros y sistemas contables a la nueva unidad monetaria. Hay un tema que puede parecer menor que hay que resolver y que tiene que ver con la prevención de la falsificación de billetes.
5. Necesariamente hay que alcanzar un acuerdo con el gobierno de EEUU para la provisión de las especies monetarias.
6. Al dolarizar, se pierde el prestamista de última instancia porque al estar imposibilitado de emitir dinero, al momento de una crisis de cualquier tipo, macroeconómica o un desastre natural, el banco central no puede apelar a la emisión monetaria.
7. Habrá que realizar una Reforma Constitucional para poder adoptar el dólar porque la Constitución establece que la moneda nacional es el bolívar.
Beneficios de la dolarización. En primer lugar, en un tiempo razonable, difícil de precisar, se acaba con la inflación y en consecuencia la tasa inflación del país que se dolariza tiende a converger a la de EEUU. En segundo lugar, la dolarización crea un clima de estabilidad en términos de trayectoria de precios y de tasas de interés, lo que puede hacer propicia la inversión. Se argumenta, que al eliminar la moneda nacional y adoptar el dólar, ello induce la disciplina fiscal. Ello definitivamente no es cierto. Los pocos países que han adoptado el dólar como moneda nacional mantienen elevados niveles de deuda. Como también los que han preservado su moneda nacional.
Riesgos. Aunque muy atractiva porque líquida la inflación, la dolarización lleva consigo un conjunto de riesgos muy importantes.
1. En una economía petrolera como la venezolana, la rigidez extrema de la dolarización expone a la economía a una volatilidad significativa en términos de actividad económica. Si caen de forma importante los precios del petróleo el mecanismo de ajuste sería mediante una dolorosa deflación, que se traduce en caída de los salarios reales y desempleo.
2. Al dolarizar la economía, la política económica pierde dos instrumentos: la política monetaria y la política cambiaria y todo queda en manos del ajuste fiscal. Claro, el uso y abuso de la emisión monetaria y la devaluación para supuestamente ganar competitividad, ha provocado desastres económicos y sociales en muchas economías. Pero hay varios ejemplos de países en América Latina, que tienen reglas institucionales claras y estrictas, más gobiernos responsables y han usado adecuadamente las políticas monetaria y fiscal, como los casos de Colombia, Perú y Chile.
3. Ante un efecto negativo en los términos de intercambio, por un bajón de los precios petroleros, sin la economía dolarizada contar con un fondo de ahorro o acceso al crédito internacional, como es el caso de Venezuela, el resultado inevitable va a ser una recesión o depresión económica.
4. Si por una circunstancia determinada, EEUU tiene una gestión monetaria o fiscal desordenada, todas sus repercusiones se sentirán, inmediatamente en Venezuela, sin poder hacer nada para compensarla.
5. Si el dólar se aprecia en el mercado mundial, para Venezuela sería desventajoso para su sector no petrolero por cuanto los bienes exportables se encarecerían y los importables se harían más baratos. La balanza de pagos estaría en tensión y se perderían reservas internacionales.
6. Finalmente, una vez que un país entra en la dolarización, es muy difícil salir de ella porque la nueva moneda nacional difícilmente tenga la credibilidad del dólar y que sea preferida por el público.
Conclusión: No parece favorable para Venezuela adoptar el dólar como moneda nacional sino más bien tener un sistema bimonetario donde convivan ambas monedas. Si la política económica es sana, hay estabilidad de precios, los venezolanos demandarán más bolívares, de otra manera seguirá imperando el dólar.
